結(jié)構(gòu)性減速的原因,，一個是資源配置的效率下降,，我們都是用結(jié)構(gòu)因素解釋它的成長和它的成長速度的下降,。資源配置的結(jié)構(gòu)可以用一產(chǎn),、二產(chǎn),、三產(chǎn)的比重及其相對變化來刻劃,。我們看到過去所謂高成長這個結(jié)構(gòu)性怎么變的呢,？一產(chǎn)比重下降,，二產(chǎn)比重迅速提高,，然后三產(chǎn)緩緩上升,。這個過程對應(yīng)中國工業(yè)化的過程。

       我們都知道這個事實,，這個事實背后有一個經(jīng)濟(jì)學(xué)的道理,，就是二產(chǎn)，特別是制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率是非常高的,，在中國尤其高,，我們的制造業(yè)勞動生產(chǎn)率相當(dāng)于中國的農(nóng)業(yè)和種植業(yè)的勞動生產(chǎn)率10倍以上，也就意味著當(dāng)一個農(nóng)民從農(nóng)村到工廠打工的時候他從1變成了10,，這個結(jié)構(gòu)變化太大了,。這個結(jié)構(gòu)規(guī)模一年一千多萬,，時間多長？二十多年,。這樣一個結(jié)構(gòu)變化一定會造成中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,，一定造就中國經(jīng)濟(jì)奇跡。隨著經(jīng)濟(jì)的減速以及產(chǎn)能過剩,，我們把人口,、資源轉(zhuǎn)移到服務(wù)業(yè)，因此服務(wù)業(yè)連續(xù)幾年的GDP超過了制造業(yè),，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)分析又出現(xiàn)了問題,，中國服務(wù)業(yè)的勞動生產(chǎn)率遠(yuǎn)低于中國制造業(yè)。

       我們在上海做過研究,，上海服務(wù)業(yè)的勞動生產(chǎn)率是上海地區(qū)制造業(yè)的70%,，這是經(jīng)濟(jì)服務(wù)化的必然結(jié)果。放眼世界發(fā)現(xiàn)原來我們走的是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體走過的路,，世界各國的服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)率都是低于制造業(yè)的,，當(dāng)制造業(yè)過了一個階段一定走服務(wù)化的道路，于是經(jīng)濟(jì)GDP就下降,。美國的增長速度曾經(jīng)也有過很高的時候,，但是當(dāng)服務(wù)業(yè)的比重占這么高的時候，不可能再繼續(xù)轉(zhuǎn)移了,。經(jīng)濟(jì)更加人性化了,，更加服務(wù)化了，更加以人為本了,，中國正走在這個路上,。所以，不必為因此而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂,，這在有些地區(qū)看得非常清楚,。

       第二個是要素供給效率下降。改革開放初期勞動投入不斷增加,，資本投入不斷增加,，我們固定資產(chǎn)投資增長率年均26%，有這么多的資本投入才能吸收這么多的勞動,，一結(jié)合就是經(jīng)濟(jì)增長,，這個過程在我們面前也是好幾十年。今天不行了,，背后是因為投資的收益率下降了,。所以，現(xiàn)在中國的固定資產(chǎn)投資增長率為9%，其中民營的是0%,，到這種程度了,。從哪兒去吸收人？哪兒還有這個增長速度,？沒了,。背后又是這樣一個很深的實體經(jīng)濟(jì)面的經(jīng)濟(jì)學(xué)問題。我們過去因此而得益,，今天因此而下滑也無可厚非,，響應(yīng)習(xí)總書記號召，創(chuàng)新創(chuàng)新再創(chuàng)新,，克強(qiáng)總理雙創(chuàng)，把創(chuàng)新放在第一位,。技術(shù)進(jìn)步的速度仍然有待提高,。這個結(jié)構(gòu)是不可違逆的，從這個結(jié)構(gòu)幾十年看下來那時候的好和今天的不好都是一個因素,。

       第三是自主創(chuàng)新能力不足,。改革開放這幾十年中國的勞動生產(chǎn)率提高非常之快，別看對我們引進(jìn)外資多有責(zé)難,，但是它使得中國整個勞動生產(chǎn)率提高,，技術(shù)水平提高這是功不可沒的，以至于現(xiàn)在很多跨國公司把研發(fā)中心放在中國,，但是現(xiàn)在到了一個瓶頸,，要自主創(chuàng)新。我們從上世紀(jì)開始鼓勵自主創(chuàng)新,，而且見效果了,。主要效果就是論文、專利,，我讀書的時候知道我的論文,、專利根本就沒法看的，那時候開始鼓勵,，結(jié)果現(xiàn)在論文第一,，申請專利大概也是第一，但是現(xiàn)在新的問題出來了,，論文發(fā)了之后不見產(chǎn)值,，專利到手了不見轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在習(xí)總書記明察秋毫,，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新不是發(fā)表論文,、申請專利就大功告成了，創(chuàng)新必須落實到創(chuàng)造新的增長點上,，把創(chuàng)新成果變成實實在在的產(chǎn)業(yè)活動,。在這個意義上深圳比北京做的好多了,，深圳哪有什么科學(xué)創(chuàng)新？但是它有技術(shù)創(chuàng)新,，有產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，大家都在那兒創(chuàng)業(yè)，在北京形成一個雛形,，到那邊變成一個企業(yè),，這個是我們現(xiàn)在需要做這些的事情。目前國內(nèi)有好幾個地方在這方面做的很好,，安徽,、合肥、武漢,、杭州,、成都都做的非常好。

       第四個原因,，環(huán)境資源約束增強(qiáng),。過去環(huán)境資源對我們來說可以無視，那時候資源的問題,，國際環(huán)境讓我們覺得可以無窮盡的取得,，但是現(xiàn)在到了這個階段就有問題了。

       當(dāng)我們考慮到資源約束問題,，并著手解決環(huán)境污染問題時,，中國經(jīng)濟(jì)增長函數(shù)中就會內(nèi)生地增添了環(huán)境資源約束的負(fù)要素。是內(nèi)生的,，原來外在的東西,，怎么會變成內(nèi)生的呢？北京市說空氣紅色預(yù)警,、橙黃預(yù)警,、黃色預(yù)警到紅色預(yù)警的時候多少廠子關(guān)了多少個GDP就消滅了，這種情況很多,，現(xiàn)在他們都有閾值,，每個城市對于各種各樣的東西都有它的制度安排，這些制度安排對于生產(chǎn)函數(shù)來說成為內(nèi)生因素,，而且形成負(fù)的要素,。通過對各類生態(tài)環(huán)境指標(biāo)設(shè)定閾值，事實上就是在增長和生態(tài)優(yōu)化之間確定了負(fù)相關(guān)關(guān)系,。

       總結(jié)一下,，“十三五”時期的增長速度呈L型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)條件沒有明顯改善的條件下,，資源安全供給,、環(huán)境質(zhì)量、溫室氣體減排等約束強(qiáng)化將進(jìn)一步壓縮經(jīng)濟(jì)增長的空間,。

       一些風(fēng)險凸顯,，如杠桿率高企、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險上升等,，都對經(jīng)濟(jì)增長形成了制約,。

       講到這個時候，應(yīng)當(dāng)有一個比較大的跨度的歷史觀,，中國正在穩(wěn)步的通過落實中央的舉措,，穩(wěn)步的在穿越中等收入陷阱，走向發(fā)達(dá)國家,。中國目前的經(jīng)濟(jì)增速即使有下降,，但也依然比大多數(shù)國家還要高出很多。有幾句話集中體現(xiàn)了習(xí)總書記對經(jīng)濟(jì)形勢的看法：宏觀經(jīng)濟(jì)不調(diào)控也不會弱到哪兒去,。再下行在大國里也是最好的。他對整個形勢是這種判斷,。所以,，L型也是他認(rèn)可的。

       在這個過程中,，速度下來我們一定要換回環(huán)保,，換回更加友好的環(huán)境，腳步放慢了我們得換回一個健康的身體,。所以,，要增加定力?！度嗣袢請蟆窓?quán)威人士說L型是一個階段,，不是一兩年能過去的。今后幾年,，總需求低迷和產(chǎn)能過剩的格局難以出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變,。

       兩個結(jié)語，一個是對目前形勢的判斷,，這個形勢用熊彼特的創(chuàng)造性破壞這個概念非常適合中國當(dāng)下的情況,。你要看到什么叫過剩？什么叫僵尸企業(yè),？一定要破壞,，但是這個破壞是在創(chuàng)造。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)看得很清楚，特別像銀行,，現(xiàn)在這種貸款結(jié)構(gòu)很難支持高科技企業(yè),，三兩天他就可能變成一個落后企業(yè)，必須是風(fēng)險投資才能支持,。所以,，這個我們要清楚。

       面對創(chuàng)造性破壞我們整個政策的基調(diào)就有了這五句話,，這五句話有新話,，也有老話。宏觀政策要穩(wěn)是一句老話,，產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)是新話,，針對過去我們產(chǎn)業(yè)政策通常不能真正的落實，我們產(chǎn)業(yè)政策確定的產(chǎn)業(yè)沒發(fā)展起來,，沒確定的發(fā)展起來這種情況,，要準(zhǔn)。微觀政策要活,，改革政策要實,，十八大以來改革政策落實得相對不盡如人意。社會政策托底這是新話,，因為考慮到在“破壞”,，雖然在創(chuàng)造，但“破壞”就一定會有人下崗,，有人失業(yè),，于是要織就一個社會的安全網(wǎng)來保證這個巨大的轉(zhuǎn)型能夠順利的進(jìn)行。這個轉(zhuǎn)型可能要一二十年,。所以,，社會政策必須要托底。

       日前政治局開會重申了這五句話,。放眼全球,，新常態(tài)意味著全球進(jìn)入改革競爭，新常態(tài)是全球現(xiàn)象,，世界各國都沒有逃脫它的規(guī)律,，在這種情況下，當(dāng)然就必須改革,，因為原來的東西不合適,，有好多基本理論都得重新審視。要改革,，我們制度也需要改革,。所以,，可以說現(xiàn)在進(jìn)入了一個改革競爭期。我們可以欣慰的是中國在十八屆三中,、四中全會上關(guān)于全面深化改革的這些方案使得我們有了一個周全的方案,，這些方案只要落到實處中國就沒有任何的問題。

       (作者為國家金融與發(fā)展實驗室理事長)

       (本文為作者2016年7月30日在南開金融北京論壇上演講的部分內(nèi)容,，摘自解局北京微信公眾號)

       來源：《紅旗文摘》雜志